高端晶片生产★◈。贝博ballbet★◈，台湾积体电路★◈，贝博体育★◈，半导体制程★◈！中国计划拨出逾1万亿元人民币(1430亿美元）★◈，以提振国内半导体行业★◈，这是朝着实现芯片自给自足迈出的重要一步★◈，也是为了对抗美国旨在减缓中国技术进步的举措★◈。

　　今天★◈，A股不少半导体概念股也是高开★◈，虽然后面走势趋弱★◈，但看得出市场对于这个万亿级别的扶持计划很受用★◈。

　　而在半导体需求周期下行★◈，股价持续调整的行情下★◈，政策无疑是最具刺激性的事情★◈，可以预见的是★◈，半导体行情很可能会因为政策而重新启动★◈。

　　作为周期性行业★◈，半导体本身遵循着自己的周期律★◈，简单地说★◈，就是需求上升--价格上涨--扩产--需求下滑--产能过剩--价格下跌--减产★◈，然后周而复始★◈。

　　不过★◈，对于中国而言★◈，这里多了一个影响因素★◈，那就是从2018年贸易战开始★◈，由中兴通讯被美国断供★◈，导致差点死亡的事件★◈，而引起的半导体自主问题★◈，也是从那个时候开始★◈，半导体国产替代就被提到了前所未有的新高度★◈。

　　其实ballbet贝博体育★◈，半导体自主可控这个事★◈，很早国家就重视★◈，早在2000年的时候★◈，就有过不少试验ballbet贝博体育★◈，国家是给钱给政策旧版幸福宝★◈，大力扶持★◈，但囿于当时的技术水平实在有限★◈，不但做不出来★◈，反而被不少人浑水摸鱼★◈，闹出了拿别人的产品贴上自己的商标去骗补贴的事★◈。加上成为世贸成员的诸多协定★◈，于是★◈，半导体自主化的进程被暂时放了下来★◈。

　　直到2010年代★◈，随着国内电子产业的发展★◈，每年进口的半导体产品贸易额★◈，超过2000亿美元★◈，甚至超过了原油的进口量★◈，国家进入了新一轮半导体扶持政策阶段★◈。最显著的事件★◈，就是2014年★◈，国家发布了关于要集成电路的推进规划★◈，成立了国家集成电路产业基金★◈，就是业界常说的国家大基金★◈，通过给国内半导体公司注入资本的方式★◈，去扶持其发展壮大★◈，目标就是实现半导体产业的自主可控★◈。

　　国家大基金的第一期资金就直接注入了987.20亿元★◈，是我国首个目标规模突破千亿元的国家级产业基金★◈，这第一期资金大约在2018年年底投资完毕★◈，总金额超过了千亿元★◈，达到了1047亿元★◈；紧接着在2019年★◈，国家大基金第二期资金开始到位★◈，总金额达到了2041.5亿元人民币★◈。

　　因为这个基金而起来的半导体公司★◈，非常多★◈，设计★◈、制造★◈、材料★◈、封测★◈、设备等等整个的半导体产业★◈，都收到了国家大基金丰厚的“红包”★◈，受到这个大基金的带头作用★◈，很多半导体公司在资本市场上受到疯狂追捧ballbet贝博体育★◈。

　　2016年8月★◈，国家大基金一期斥资6亿元入股北方华创（当时叫七星电子）★◈，取得公司发行的新股3436.43万股★◈，成为北风华创第三大股东★◈；2019年12月★◈，国家大基金一期花了9.11亿元参与北方华创定增★◈。

　　2016年8月以来★◈，北方华创最高涨幅超过10倍旧版幸福宝★◈，目前仍然有7倍★◈；2019年12月以来★◈，北方华创涨幅最高超过4倍★◈，目前仍有2倍★◈。

　　2016年--2021年★◈，营收从16亿增长至96亿★◈，翻了5倍★◈，年化增速43%★◈；净利润1.38亿增长至11.93亿★◈，翻了7.68倍★◈，年化增速54%★◈，盈利的增长显著快于营收增长★◈。

　　如果刚开始的时候★◈，始终有人对国内半导体公司信心不足★◈，担心国家的投资会打水漂★◈，又或者再一次成为一些人浑水摸鱼的机会★◈，那后来的事实★◈，就真的反证了这一点★◈。

　　尽管国家的资金扶持★◈，不能保证每一分都花出成效★◈，但从行业整体上看★◈，确实给了不少公司发展壮大的机会★◈，也给了投资者创造了不菲的回报★◈。

　　原因很简单★◈，半导体的下游应用产品中★◈，很多都正处于饱和的状态中★◈，典型的是智能手机★◈，出货量已经连续多个季度负增长★◈，虽然有电动车这个增量市场★◈，但这个市场目前还是聚焦于电动化★◈，智能化虽然也有市场★◈，但技术还有待突破★◈，暂时还没有办法对冲手机★◈、PC★◈、家电等消费电子的下滑★◈。

　　不过★◈，从2021年年中★◈，半导体需求见顶来算★◈，到现在已经过去6个季度★◈，根据9个季度的库存周期算★◈，半导体有望明年下半年进入新的需求周期上行★◈。

　　另外★◈，从宏观经济层面★◈，中国已经步入复苏★◈，欧美等发达经济体目前正处于衰退★◈，明年下半年有望触底★◈，其他市场也会随着中美欧等大经济体的复苏而复苏★◈，在经济复苏的时候★◈，半导体的需求也会随之也出现复苏★◈。

　　而且★◈，半导体行业的股价经过比较长时间的调整★◈，不少和高位相比★◈，已经腰斩★◈，估值也大幅回撤★◈。如果这次的“小作文”成为事实★◈，很可能会加快国内半导体的周期上行★◈。

　　首先是国内存在很大的产业替代空间★◈，尤其是偏中高端的产品领域★◈，这些领域长期被国外半导体公司垄断★◈，如果国内公司能够做出与之匹敌的产品★◈，是不愁没有需求★◈，也不愁没有市场★◈。

　　其次是政策的强刺激作用★◈，在A股尤为明显★◈，但凡有庞大的政策刺激★◈，行业都会被疯狂的追捧★◈，前面的光伏★◈、新能源汽车已经有过实证★◈。

　　更重要的是★◈，在当前的全球政经环境下★◈，产业链安全放在很突出的位置★◈，不单单是中国★◈，美国★◈、欧洲★◈、日韩也一样★◈。最近★◈，美国强行把台积电搬到美国的事★◈，被疯狂刷屏★◈，其实也从侧面反映出★◈，对于高端产业的争夺战★◈，已经趋于白热化旧版幸福宝★◈，谁都想把这些香饽饽牢牢控制在自己手里★◈，反过来★◈，谁要是在这些产业缺乏控制力★◈，等待他们的★◈，是无休止的“卡脖子”问题★◈。

　　过去★◈，有不少人对国内技术实力持怀疑态度★◈，那是因为国内的市场需求还没有起来★◈，很多高技术含量的产品国内没法消化★◈，只能出口★◈，但现在已经不一样★◈，国内的消费力已经能够支撑起来★◈。

　　举几个简单的例子★◈，中国是全球最大的电脑消费市场★◈、手机消费市场★◈、家电消费市场★◈，也是最大的新能源汽车消费市场★◈，这些产业在当时看★◈，失败的概率也不低★◈，但最后都成功逆转★◈，不仅实现产品的自给自足★◈，还可以出口★◈，卖到全世界★◈。

　　半导体的技术壁垒确实很高ballbet贝博体育★◈，要想突围★◈，可能会比电脑★◈、手机★◈、家电★◈、电动车难★◈，但有国内庞大的市场需求★◈，以及国家政策★◈、资金以及资本市场的支持旧版幸福宝★◈，成功概率毕竟是存在的★◈。

　　回归到投资层面★◈，国内市场向来对大的政策扶持很敏感★◈。而且★◈，万亿级别的政策扶持★◈，比起其他的产业扶持政策★◈，要大得多★◈，刺激效果自然不用多说★◈。

　　不管核心的半导体技术什么时候突破★◈，我们都可以预见★◈，政策真金白银的扶持★◈，企业拼命往前冲★◈，以及资本市场的追捧★◈，都是一以贯之★◈，一路相随的★◈。

　　当然★◈，在大量密集资金投放下★◈，难免也存在浑水摸鱼的公司★◈，一地鸡毛的事情也不会少★◈，所以投资半导体ballbet贝博体育★◈，需要的是肯定行业价值的前提下★◈，仔细甄别那些真正有潜力的公司★◈。

　　现在看来★◈，中低端领域中国公司做得还不错★◈，但是高端领域还有待突破★◈，特别是设计★◈、制造★◈、核心设备★◈、材料领域★◈。

　　如果求稳的话★◈，一些已经处于领先位置的国内半导体公司★◈，是首选★◈；如果敢冒险★◈，可以多看看那些直接被美国限制的细分领域★◈，而这些领域一旦形成突破★◈，爆发出来的增长潜力毫无疑问会更大★◈，投资收益也会更加大★◈。

　　现在★◈，万亿扶持还只是“小作文”★◈，到底真实与否★◈，这周的经济会议可能会有一个表态★◈，我们要做的★◈，就是重点关注即将召开的这个重要会议★◈。

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